一、对标超级平台看顺丰的平台基因、形态与价值

（一）超级平台的基因：流量、网络、科技、品牌、场景

●  腾讯：社交引流、科技赋能、场景拓展，扩张业务版图

微信、QQ、QQ空间等移动社交平台是腾讯构筑生态版图的核心。基于社交具有的网络效应，腾讯抓住用户间的社交需求，迅速获取规模庞大、粘性极高的用户流量。2017年底，微信、QQ月活跃用户数分别达9.9亿人、7.8亿人，渗透率分别为84.7%、74.1%；其中，微信已成为中国移动互联网中用户规模最大、粘性最强的独立APP。

更多的用户流量意味着更大的流量变现可能性，流量对腾讯的资本积累至关重要。腾讯基于拥有海量用户的移动社交平台这一核心优势产品，依托网络游戏、网络广告、支付及云服务等渠道实现了对基于社交链的低成本流量的快速变现。

2017年腾讯营业收入同比增长56.5%，再创新高，其中网络游戏对营收贡献超过4成（41.2%）。腾讯网络游戏的发展离不开自身强大的社交基因所带来的高用户流量支持。

例如2017年最火热的游戏王者荣耀，它以微信、QQ为载体，通过在朋友圈、QQ空间或好友间分享、邀请获得奖励等形式助推规模的迅速扩大。同时，微信、QQ好友间互相邀请又在一定程度上强化了社交。社交助推游戏，游戏强化社交，共同推动2017年腾讯营业收入再创新高，且在高基数情况下，收入增速进一步提升。

流量厚积为腾讯持续增加的研发开支提供源动力，2017年腾讯研发支出175亿元，占营业收入比例为7.3%。高研发投入使得腾讯的科技实力雄厚，科技赋能现有业务与新兴业务，可以加速场景扩张、推动场景落地。

例如腾讯在人工智能领域成立AILab与优图实验室，目前AILab技术被用于微信、QQ、天天快报等上百个腾讯产品；优图实验室在人脸识别、图像识别、声音识别三大领域拥有数十项业界领先的技术，通过智能云服务、智能硬件、行业解决方案等多元化的产品策略来推动人工智能技术的广泛应用，进而提升互联网使用体验。

随着社交平台渗透率见顶，互联网经济下的人口流量红利的扩张进入瓶颈期，腾讯转变战略方向。一方面深耕微信，在实现线上线下场景的融合与应用方面发力，利用存量用户实现流量变现。如微信小程序的出现是基于现有场景下的应用方式，其出现不仅增加了用户对微信使用粘性从而加固了腾讯生态的稳定性，更新辟了全新流量变现方式，通过进行线上线下连接，丰富并激活更多消费及服务场景，助力腾讯生态加速构建。

截至2018年3月，微信小程序月活跃用户规模已超过4亿，覆盖零售、出行与交通、工具、餐饮、生活服务等众多领域。另一方面通过大规模的投资并购来完成生态版图的扩张。据腾讯与IT桔子统计数据，2017年腾讯在文化娱乐、硬件、企业服务等14个行业合计进行了115次投资；其中，文化娱乐为腾讯重点发力行业，投资共计31次。

移动社交平台海量用户基数与强社交关系链使得腾讯的获客成本更低、新产品更易推广；人工智能、腾讯云、区块链等技术则不断对公司现有业务、新兴业务以及通过投资并购、合作等方式扩大的业务版图赋能。基于社交网络的海量高粘性用户流量、渗透各业务场景的技术为腾讯向产业链上下游纵向扩张、打造更庞大生态版图奠定基础。

●  阿里巴巴：电商引流、科技赋能、场景拓展，扩张业务版图

受益于电商人口红利与先发优势，阿里电商平台交易额实现了跨越式增长。随着平台规模的扩大与更多类型商家的入驻，阿里电商平台更具规模性与综合性，在流量上逐渐拥有绝对优势。

2018财年阿里电商平台年活跃用户数达5.52亿，近6年年均复合增长28.4%；电商平台移动月活跃用户数达6.17亿，近4年年均复合增长39.5%。在高用户流量与规模优势下，资源持续向电商龙头阿里集中，公司市占率逐步提高，成长为全球规模最大的电商平台。2018年阿里占中国电商市场份额比例接近60%，2017年阿里电商平台在全球电商市场份额达26.6%。

电商平台的盈利主要来自于会员年费、佣金、广告费等收入，电商平台的综合化、规模化发展为阿里带来庞大的交易额与收入。2017年阿里中国销售平台GMV为46350亿元，同比增长29.9%。2018财年阿里总营收2502.66亿元，同比增长58.1%，其中核心电商业务收入占比86%。

阿里巴巴的发展战略为“平台、金融、数据”。在电商领域成为行业龙头、金融领域借助蚂蚁金服逐渐落地后，阿里开始全面布局数据领域。

数据的背后是科技的支撑，阿里巴巴通过成立“量子计算实验室”、开展“NASA”计划等举措在AI、云、AR等领域广撒网，不断构筑科技壁垒，以实现从传统电商企业向技术驱动型企业的转型。2017年研发投入达23.3亿欧元，占营业收入比为10.8%，研发投入在中国企业中仅次于联发科、华为、中兴等企业。

阿里云、人工智能、区块链等技术能够优化现有业务、赋能新兴业务，带动场景扩张、保障场景落地。目前阿里云科技已渗透电商、金融、物流等应用场景，反哺阿里电商等领域发展，并维持阿里生态的正常运转，17年双十一期间交易峰值32.5万笔m/秒，为全球最大清算组织VISA的18倍。在区块链领域，阿里巴巴专利数量达43件，居全球区块链业务企业专利数量首位。基于区块链技术去中心化、分布式存储及防篡改的特性阿里已成功落地了包括公益、正品追溯、租赁房源溯源、互助保险等多个应用场景。

在电商平台GMV增长放缓、流量红利有见顶趋势后，阿里一方面布局新零售，实现线上线下渠道融合，另一方面依靠自身庞大流量资源、雄厚的资本与科技实力向本地生活、金融、娱乐、物流等领域渗透。2017年阿里在企业服务、游戏等12个领域合计投资33次、投资数额达1184.15亿。电商平台带来的庞大收入体量、大数据等技术投入积累的用户数据大数据积累的用户为阿里向产业链上下游纵向扩张、打造更庞大生态版图奠定基础。

电商平台拥有海量活跃用户与GMV流量，为阿里带来收入与利润。基于“平台、金融、数据”的发展战略，阿里成立达摩院、AI实验室、与高校合作等方式提升科技实力。人工智能、阿里云、区块链等技术则可以对现有业务、新兴业务以及通过投资合作等方式扩大的业务版图赋能。基于电商平台的海量活跃用户与GMV流量、渗透各业务场景的技术为阿里向产业链上下游纵向扩张、打造更庞大生态版图奠定基础。

●  顺丰具备成长为超级平台的基因

由腾讯、阿里巴巴超级平台的成长历程我们可以看到超级平台的构建离不开流量/网络、科技、场景的支撑。我们认为与阿里、腾讯相似，快递领域龙头企业顺丰同样具备成长为物流领域超级平台的基因，后面我们将进一步详细讨论。

（二）超级平台的形态：拳头产品+生态系统】

腾讯生态版图构建的核心在于其具备高流量属性的移动社交平台。以社交为基础，结合用户在娱乐、金融、资讯、平台、工具、人工智能等领域的衍生需求全面布局。流量、科技、场景相互促进，逐步形成完整的集社交、金融、娱乐、资讯、平台、工具、人工智能于一体的腾讯生态圈。

阿里巴巴以电商平台为核心，并通过配套支付体系、阿里妈妈、菜鸟网络、阿里云计算等构筑金融体系、物流体系、营销体系、数据服务体系

，多体系互利共生产生巨大协同作用，搭建了完整的阿里巴巴生态体系。